1. 云南財經大學學報

        2018, v.34;No.191(03) 41-55

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        實體企業金融化、過度負債與股價崩盤風險——基于上市公司投資視角的檢驗
        Financialization,Excess Leverage and the Risk of Stock Price Crash of Real Business Entities:A Test Based on the Perspective of Investment of Listed Companies

        劉麗娜;馬亞民;

        摘要(Abstract):

        在資本套利框架下檢驗實體企業金融化對股價崩盤風險的作用效果及影響路徑。結果發現:企業金融化本質上是一種資本套利行為;實體企業金融化加劇了股價崩盤風險;"企業金融化—過度負債—股價崩盤風險"是實體企業金融投資加劇資本市場不穩定性的作用路徑;企業金融化風險主要來自交易類金融資產的過度投資及投資性房地產、委托貸款等的配置。研究結論為"防止脫實向虛"政策提供了現實依據,對實體企業制定合理的投資決策,降低金融市場風險具有重要參考價值。

        關鍵詞(KeyWords): 實體企業金融化;過度負債;股價崩盤風險;資本套利動機

        Abstract:

        Keywords:

        基金項目(Foundation): 國家社會科學基金項目“五螺旋視角下區域戰略性新興產業創新發展研究”(15CGL077)

        作者(Author): 劉麗娜;馬亞民;

        Email:

        DOI: 10.16537/j.cnki.jynufe.000289

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